Perspectiva Inmobiliaria Global
Marzo de 2023

Una variedad de vientos económicos en contra fueron evidentes en el último trimestre de 2022, con el aumento de la inflación, el aumento de las tasas de interés y la desaceleración del crecimiento. Sin embargo, ahora hay señales de que las perspectivas están mejorando y la desaceleración será relativamente corta y superficial. La incertidumbre está fomentando la cautela en los usuarios de bienes raíces, lo que lleva a una toma de decisiones más lenta y estrategias más defensivas. En los mercados de capitales, los inversores se enfrentan a un clima desafiante en el que suscribir y valorar activos.

Los signos de desaceleración del impulso se hicieron más evidentes en el mercado de oficinas durante el cuarto trimestre. Los volúmenes globales de arrendamiento fueron un 19% más bajos que en el Q4 2021, con una moderación de la demanda en las tres regiones. Además, la absorción neta se volvió negativa durante el Q4 por primera vez en 2022. En el sector logístico, la demanda sigue siendo amplia, pero se ha desacelerado desde niveles récord, con limitado espacio disponible.

En una nota positiva, los mercados laborales se han mantenido bien y los balances de los hogares están en buena forma, lo que ayuda a respaldar el gasto minorista y la demanda de viajes. Con el repunte de la confianza en Asia Pacífico, la inflación que probablemente haya alcanzado su punto máximo y los aumentos de las tasas de interés en desaceleración, 2023 será un desafío, pero las condiciones deberían mejorar a medida que avanzamos en el año.

Las presiones que enfrentaron los mercados de capitales durante 2022 persistieron en el cuarto trimestre, ya que la comunidad de inversión inmobiliaria continuó enfrentando un clima desafiante en el que suscribir y valorar activos. Los fuertes aumentos de las tasas de interés llevaron a la revaloración de las transacciones en más mercados, lo que afectó las valoraciones, la liquidez, la formación de capital y la actividad de inversión. Los mercados de deuda cautelosos y la volatilidad de los mercados de divisas y cobertura están complicando aún más un mercado ya complejo.

Las primas de riesgo son elevadas dada la inflación y el riesgo de recesión, aunque se está viendo cierta relajación en la prima de riesgo en los Estados Unidos a medida que la inflación comienza a moderarse. Esta incertidumbre continúa afectando el sentimiento de los inversores, lo que desencadena una renuencia a realizar transacciones y un mayor enfoque en la política monetaria, la suscripción y las valoraciones. Se espera que el capital siga siendo paciente en preparación para el repunte del mercado, y el restablecimiento de las valoraciones del mercado privado respaldará una mayor liquidez durante 2023.

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